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【券商聚焦】交银国际维持长城汽车(02333)“买入”评级 指核心经营质量改善_蜘蛛资讯网

率具备下行空间。主要风险包括内地新能源价格竞争、宏观消费需求、海外贸易及地缘扰动、俄罗斯报废税及汇率波动。　　交银国际维持长城汽车(02333)“买入”评级，目标价17.50港元。长期逻辑在于：坦克和皮卡在细分市场具备较强品类壁垒和定价权；海外高价值销量占比提升，有望持续改善收入质量和毛利率；归元平台高通用化率及全球本地化运营，有助于维持差异化盈利能力。若海外销量兑现、直营店效改善及新车周期持续上

，2025年公司计入政府相关补助约10.8亿元。　　从销量结构看，2025年岚图品牌总销量中，梦想家系列占比超过50%，成为主力销售车型。进入2026年，乘用车市场数据显示，1月份岚图梦想家销量为3574辆，同比有所下降。　　研发投入方面，招股书显示2022年至2025年，公司研发费用占营业收入比例分别为5.5%、4.7%、4.2%和3.9%，呈现逐年下降趋势。　　产品规划与市场展望　　岚图汽车在

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发布时间：03:24:29